拉美其他出口導向型經濟體也將面臨類似的態勢，沒有美國自由貿易協定（FTA）的國家將尤其脆弱。移民輸出國也將面臨壓力，因為特朗普的驅逐計劃將長期抑制匯款流動。左翼政府（包括巴西）將不得不面潛在的合作阻礙，但右翼政府（尤其是阿根廷）可能會因意識形態與特朗普有更多重疊而受益。

趨勢三：安全問題將損害營商環境，提升選民對強硬政策的支持度

總體而言，EIU預計犯罪組織將變得更加復雜，因為他們將滲透到不同的行業，如賭博、燃料零售和房地產，以實現收入來源多樣化和洗錢。因此，有組織犯罪將導致安全問題持續存在，破壞法律和秩序的執行，削弱該地區的近岸外包潛力，加劇商業環境的缺陷。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，在拉丁美洲，因損失和預防支出而產生的直接安全成本占企業年銷售額的 7%。

在 2025 年的選舉周期中，由于不安全因素成為選民最關心的問題，因此對犯罪問題持強硬立場的候選人將脫穎而出。例如，EIU預計在 2025 年 11 月的智利大選中，中間偏右政黨將成為候選人，部分原因是選民普遍不滿現任左翼政府未能控制犯罪。與此同時，厄瓜多爾中右翼總統丹尼爾·諾沃亞（Daniel Noboa）在 2025 年 2 月的大選中有望贏得連任，因為選民對他積極打擊幫派的行為給予了肯定，盡管他的措施只取得了部分成功。

對犯罪采取懲罰性措施的日益支持，將促進以犧牲政府其他部門為代價加強行政權力的改革獲得通過，從而使總統在施政時擁有更大的自由裁量權。巴西立法者即將投票通過一項憲法修正案，以建立統一的公共安全體系，該修正案旨在加強聯邦政府在制定安全方針政策方面的作用，并部分剝奪州長的自治權。墨西哥新的左翼政府已經修改了憲法，進一步將公共安全軍事化，但EIU預計這對打擊暴力和犯罪的影響有限。

趨勢四：拉美關鍵礦產的前景將取決于全球氣候承諾

關鍵礦產前景的不確定性意味著投資者將對該地區礦業的營商環境更加敏感。在鋰三角（阿根廷、玻利維亞和智利）國家中，阿根廷的礦商經營環境將得到最大改善。自由派總統哈維爾·米萊（Javier Milei）領導的政府通過了《大投資獎勵制度》（RIGI），這是一項投資促進制度，投資超過2億美元的礦商將在30年內享受稅收、貿易和外匯獎勵。對政府經濟改革的信心不斷增強以及 2025 年貨幣管制的放松，都將增加在阿根廷投資的吸引力。在這一更加有利于市場的框架下，該國的鋰投資和生產將在 2025 年穩步增長。

智利左翼總統加布里埃爾·博里奇的國家鋰戰略將因大選受阻。EIU預計右翼政黨將在 2025 年11 月的大選中大獲全勝。新政府上臺后將推行更多有利于商業的政策，這將使投資者在此之前保持觀望。特朗普政府對電動汽車稅收優惠政策的不確定性也將影響智利的關鍵礦產投資。智利與美國簽訂了自貿協定，電動汽車電池中至少 40% 的關鍵礦物必須來自與美國簽訂自貿協定的國家，才能享受稅收優惠政策。與此同時，盡管玻利維亞在吸引外資方面取得了一些進展，但其國家主義政策和日益加劇的政治不穩定性仍將影響投資者信心。

另一個影響投資的潛在因素是特朗普政府或將加強對中國在關鍵礦產領域投資的審查。這可能會阻礙政府批準中國主導的項目或并購。

趨勢五：中國將繼續大力投資拉美基礎設施建設

智利宣布在 2028 年前將向私營部門提供 176 億美元的特許權，涉及交通、能源和懲教設施等領域。哥倫比亞在其 2025 年預算中將基礎設施投資保持在與 2024 年相同的預估水平上，這表明政府有意通過公私伙伴關系推進其廣泛的議程，該議程主要側重于交通項目。但進展可能會較為緩慢，因為政府不太可能獲得 2025 年預算提案所需的資金，這增加了政府不得不削減資本支出的風險。阿根廷方面，隨著積極鞏固其財政賬戶，預計新的基礎設施項目不會得到政府的支持，機會仍然有限。

中國仍將是拉美基礎設施項目的重要融資來源。該地區三分之二的國家參與了 "一帶一路 "倡議（BRI）。其中最大的項目是秘魯的錢凱港（Chancay Port）。該港口將成為中國—南美貿易的樞紐，同時也將促使周邊國家政府加快推進與錢凱港相連的基礎設施項目。例如，巴西將優先考慮與秘魯連接的現代化項目，如高速公路和沿河港口（巴西和秘魯共享亞馬遜河流域）。

一個值得關注的趨勢是，中國企業在該地區的直接參與不斷增加。這些投資主要集中在綠色技術領域，如在阿根廷、玻利維亞和智利開采關鍵礦物，在巴西和墨西哥生產電動汽車及其零部件。然而，這也有可能成為拉美與美國關系中不斷升級的爭議點，尤其是在特朗普新政府對中國在第三國投資采取更強硬立場的情況下。

趨勢六：特朗普上臺將使拉美融資前景復雜化

總體而言，EIU預計美元將走強，融資成本將上升，這將對拉美地區構成不利因素。然而，美國（和其他經合組織國家）的利率在 2025 年仍將下降，因此，EIU仍預計全球融資條件將放寬，地區經濟的穩定增長將支持拉美地區的債券發行。主權債券的發行將受到為財政赤字提供資金和滿足償債需求的驅動。

環境、社會和治理（ESG）債券的發行者將迎來機遇，近年來，這些債券主要由最大的經濟體，如巴西、墨西哥、智利和哥倫比亞所主導，但較小的經濟體也開始效仿。特朗普很可能會廢除美國的氣候風險和可持續發展信息披露規定，但EIU認為這不會大幅抑制與ESG相關的主權債券發行。

國際資本市場的行動通常在年初拉開帷幕，墨西哥等實力較強的國家會在 1 月份（可能在特朗普上任之前）試水，而實力較弱的主權國家的第二波債券發行可能要等到3 月份。自特朗普贏得大選以來，新興市場的風險情緒一直不穩定，但到明年年初，特朗普的更多政策議程將更加清晰，EIU預計拉美發行商將有足夠的機會成功進入債券市場。投資者還將關注國內因素，特別是為加強財政和債務動態并降低國家風險溢價所需的財政整頓程度。

無法進入全球債券市場的國家將繼續依賴多邊和雙邊融資，但有些國家也會尋求其他途徑。例如，缺乏國際貨幣基金組織（IMF）支持、無法進入債券市場的薩爾瓦多在 10月份與美國摩根大通銀行簽署了 10 億美元的債務再融資協議。阿根廷的財政調整正在降低該國的風險溢價，使其有可能重返資本市場。阿根廷將尋求IMF的新協議，為到期債務再融資，但還有一系列大額或有負債使前景更加復雜。

趨勢七：拉丁美洲的太空競賽

拉丁美洲國家正在努力提高建造和發射衛星的能力，以確保繼續獲得關鍵的通信和資源監測衛星應用。然而，這可能會導致地緣政治緊張局勢加劇，因為美國擔心中國與拉美的太空和衛星合作的增多。

從國家層面來看，衛星生產和發射主要由美國、中國和俄羅斯主導，但拉丁美洲最大的三個經濟體——阿根廷、巴西和墨西哥在衛星發射方面也位列前 30 位。對拉美國家而言，衛星技術有兩大用途：通信和資源監測。前者有助于消除拉丁美洲極為廣闊的農村地區長期存在的連接差距。后者可用于監測大量資源和活動，如農業生產、水位和其他可能造成環境風險的因素、非法砍伐森林以及基礎設施的狀況。

拉美各國政府不僅要求獲得這些衛星服務（目前由一家美國公司 Starlink 主導），而且很多國家還希望實現衛星的制造和發射，以確保其衛星應用的安全性和自主性。其中部分是通過政府主導的計劃實現的，部分是通過支持私營部門對技術進行投資的能力實現的。

2025年拉美各國國內私營部門對衛星技術的投資將繼續增長。 然而，這可能會給拉美地區國家帶來地緣政治壓力，因為美國對中國日益推動太空發展合作提出了安全關切。中國與該地區建立了長期的太空合作，例如，幾十年來，中國一直與巴西結盟，幫助該國發展衛星技術。不過中國推動衛星技術合作的步伐在過去一年似乎有所加快。例如，中國于 2024 年主辦了首屆中國-拉丁美洲和加勒比空間合作論壇。

美國將對此類合作及其潛在的安全影響表示嚴重關切。美國還擔心出現在第三方國家的美中之間的技術轉讓。特朗普就任美國總統后，巴西阿爾坎塔拉航天中心可能會出現爭端。盡管如此，EIU相信拉美各國政府將繼續從自身利益出發，接受中國提供的支持，以增強其衛星能力。他們面臨的挑戰將是如何在這一領域取得進展，同時又不至于加深與美國和特朗普新政府的關系裂痕。

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